Сюжет комедийного и интригующего фильма, так же как и в двух предыдущих из трилогии, основан на книге-воспоминании Михаила Сеславинского. В ней он с ностальгией и интересом рассказывает о своем пионерском детстве, полном неординарных событий и нелепых ситуаций, которые поджидали автора и его товарищей в его родном городе Дзержинске.
Главными героями являются три преданных друга. Они уже вступили в тот прекрасный подростковый период, богатый на юношеский максимализм и решительность во всех начинаниях, полный радужных надежд на будущее, с начинкой авантюризма. Как и все дети тех лет, ребята идеалисты, верящие, что когда-нибудь наступит коммунизм.
А пока, Мишка, Ленка и Димка, учатся в школе и заняты своими насущными проблемами. Они дружат, спасают собаку, отдыхают, ездят в пионерские лагеря и даже ищут утерянные сокровища. Постепенно в их треугольник приходят первые искренние чувства. А вместе с любовью и первые серьезные ссоры, разногласия и проверка на дружбу. Вскоре им предстоит навсегда покинуть школу, чтобы начать взрослую жизнь. Мишка и Димка отправляются в столицу, чтобы поступить в университет. Случайно им встречается там и их бывшая первая любовь – Ленка.